《表5 变量相关性分析：内部控制缺陷披露与并购绩效》

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《内部控制缺陷披露与并购绩效》

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注：左下侧是Pearson分析，右上侧是Spearman分析。***表示相关性在0.01水平上显著（双尾）；**表示相关性在0.05水平上显著；*表示相关性在0.1水平上显著。

并购决策是企业经营管理活动中一项影响重大的活动。确定并购价格是一个复杂的决策过程，涉及对目标公司的预测价值以及与收购公司的协同价值评估（Penman，2013；Holthausen和Zmijewski，2014），这个过程高度依赖于管理判断和预测能力。因此，并购决策的质量与管理能力高度相关（Goodman et al.，2014）。并购目标估值还需要收购方尽职尽责，以评估信息源的质量和可信度（S k a i f e和Wangerin，2013），内部控制存在缺陷所引发的不合理的管理和无效的尽职调查，可能导致错误的并购决策（Protiviti，2016）。此外，高质量的内部信息是董事会用来控制管理层的重要资源，内部控制存在缺陷的的公司，监督者如果无法获得与管理决策、业绩提升相关的高质量信息，管理层仍可能有意或无意滥用公司资源，实施损害企业价值的并购（Hope和Thomas，2008）。另外，企业内部控制缺陷的存在会分散管理层的工作注意力，为了补救和整改内部控制缺陷，可能不利于并购整合计划的执行，对并购绩效提升产生不利影响（Gao和Jia，2016）。