《表5 高新技术企业认定对不同融资需求企业的外部融资激励效应及其企业绩效》

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《高新技术企业认定的信号功能研究——基于外部融资激励的实证》

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注释：星号和括号中的参数值意义同表2

表5的后两列显示，相对于长期借款期限小于2年的企业而言，高新技术企业认定对长期借款期限在2年以上的企业具有更强的额外激励效应。一般而言，借款期限越长，代表企业的资金需求越大，从而说明高新认证对外部融资需求较大的企业具有更显著的激励效应，该效应得益于外部融资激励机制的存在。