《附表1 市场化水平与政府财务支持》

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《地方债务扩张的政府策略——来自融资平台“城投债”发行的证据》

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注释：所有回归采用的是城市层面上的聚类稳健型标准差（city-cluster robust standard error）；***、**、*分别代表1%、5%和10%的显著性水平。

除了平台级别，作者还考察了市场化程度对于地方政府财务支持行为的影响。具体而言，作者根据樊纲等研究者构建的中国市场化指数体系中的指数1:“政府与市场的关系”，将融资平台所在省份划分为高市场化地区（高于中位数）和低市场化地区（低于中位数），并在这两个子样本上重复方程（1）的估计，估计结果报告在附表1中。