《表3 平台级别与地方政府“财务支持”》

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《地方债务扩张的政府策略——来自融资平台“城投债”发行的证据》

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计量模型（1）和（2）的估计结果初步证实了“城投债”发行过程中地方政府（显性）“财务支持”的存在。然而，由于中国各地区地方政府的行政级别、治理理念和经济发展水平存在很大差异，有必要进一步考察这些特征对上述“财务支持”行为的异质性影响。本文从平台级别这一维度对此进行考察。以融资平台的最终控制人级别作为衡量融资平台级别的标准，按照平台级别将全样本划分为市级和区县级两个子样本，并重复方程（1）的估计，估计结果报告在表3中。第（2）列和第（6）列结果显示，区县级政府更加积极地通过财政补贴和增资方式支持所属融资平台发债，而市级平台的“财务支持”表现的并不明显。（附件）