《表2 主要变量的描述性统计》
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《企业社会责任与分析师乐观偏差——基于企业慈善捐赠视角的经验证据》
表5报告了假设3的回归结果。变量Transparency代表企业的信息透明度,分别由上交所和深交所对上市公司的信息披露考核结果Rating和操控性应计项目三期的绝对值之和Opaque衡量。Rating为1以及Opaque值越小,代表企业信息透明度越高。进一步地,交互项Transparency×CSP代表了企业信息透明度对假设1的调节作用。第(1)列和第(2)列为Rating作为企业信息透明度衡量指标时的回归结果:当被解释变量为Optimism_mean时,Transparency×CSP的回归系数在10%水平上显著为负;当被解释变量为Optimism_median时,Transparency×CSP的回归系数在5%水平上显著为负。类似地,第(3)列和第(4)列为Opaque作为企业信息透明度衡量指标时的回归结果,无论被解释变量是Optimism_mean还是Optimism_median,Transparency×CSP的回归系数均在1%水平上显著为正。上述结果表明,企业信息透明度越高,分析师在对企业进行盈余预测时可以利用的信息越多,从而有利于缓解企业社会责任带来的光环效应,使得分析师预测更富有理性,具体表现为分析师乐观偏差的下降。上述结论与我们的预期相一致,从而支持了假设3。
图表编号 | XD00129918700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.01.25 |
作者 | 吴雅倩、李吉园、叶青、张敏 |
绘制单位 | 中国人民大学商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |