《表2 2015—2018年广东省高新技术企业整体融资效率》

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《DEA视角下高新技术上市公司融资效率分析——以广东省为例》

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从综合构成来看，规模效率水平优于纯技术效率，纯技术效率不高决定了融资效率的整体水平，规模效率则是影响融资效率波动的主要因素，说明公司治理水平和资金运用能力是制约融资效率高低的关键。规模效率变化幅度太大，某种程度上反映企业资金管理水平的低下，无法正确地把握企业实际的资金需求，存在融资不足或融资过度的情况。另外，在所有样本企业中，平均每年仅有约7%的企业融资效率处于有效状态，大部分高新技术企业处于纯技术效率和规模效率都无效的状态，表明企业融资规模和资金配置能力都不是最优。