《表4 行业多元化与国际化的比较结果》

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《行业多元化、国际化与企业业绩——基于2010—2017年中国上市公司的实证研究》

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注：由于int/div的系数过小，因此在不改变显著性的情况下，本文将int/div放大；其他同表3

如果α2为正，则表明国际化战略优于行业多元化战略，反之则表明行业多元化战略优于国际化战略。Hitt等（1997)[38]发现，用国外销售收入比值和熵指数测量国际化所得的结果具有高度相关性（r=0.69，p<0.000 1），这也为本文的指标构建提供了理论依据。指标的具体衡量与前文相同。我们保留了既开展行业多元化又开展国际化的样本，得到共286家企业的1 316个样本观测值，回归结果如表4所示。