《表6 W公司盈利能力分析》

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《定向增发对上市公司财务绩效的影响——以W公司为例》

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观察表6可得，W公司实施定向增发之前营业利润率和总资产收益率在缓慢上升，2016年定向增发实施后两项指标达到五年内最低值，主要原因是大型购物中心项目的持续推进，相应的成本投入会增加，削弱了企业当年的盈利能力，从而造成净资产收益率没有以前年度高。2016年年底，W公司成功进行资本重组和业务转型，还建立了全渠道中心，统筹整合了上下游资源，营业收入大幅度上升，营业利润率、总资产净利润率、净资产收益率指标均呈上升的良好态势，高端商场项目的逐渐推进，给W公司的盈利能力带来了积极影响，定向增发后短期内项目推进阶段会造成企业盈利能力下降，但从长期来看，定向增发提高了W公司的盈利能力水平。