《表1 科技创新资本组合描述性统计量》

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《科技创新与企业发展——来自美国的微观证据及其对于科创板的启示》

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从1962年7月—2012年6月，按照t-1年末的科技创新资本指标排序，对样本公司进行三等分，分成低、中、高组合，并对每个指标取平均数。表1展示了三个科技创新资本组合的描述性统计量。从表1可知，高科技创新资本组合的平均总市值远高于中、低组合，表明科技创新与公司规模存在正相关关系，与Hall等（2005）和Garleanu等（2012）的研究结论一致。此外，随着科技创新资本的增加，创新效率和创新多样性单调递增，表明科技创新与创新效率和创新多元化正相关。最后，从表1可知，高科技创新资本组合在下个年度的现金流、权益收益率和总资产收益率明显高于中、低组合，初步表明科技创新与未来经营绩效具有正相关关系。