《表2 变量描述性统计表：技术创新与企业权益资本成本:提升抑或降低》

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《技术创新与企业权益资本成本:提升抑或降低》

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主要变量描述性统计分析结果如表2所示，上市公司的权益资本成本（KOJ）的最小值为0.024 2，最大值为0.475，说明不同上市公司间的权益资本成本存在较大差异；同时，权益资本成本（KOJ）的均值为0.136，说明上市公司的权益资本成本水平仍有较大的下降空间。上市公司研发强度（RD＿SALE）的最小值和最大值分别为0.000 3和0.886，表明不同上市公司间对于创新投入的重视程度不同；同时，研发强度的均值仅为0.032 9，可知我国上市公司研发投入普遍偏低，诸多上市公司的创新投入微乎其微。专利产出（Lnpatent）的最小值与最大值分别为0和10.648，有相当部分公司缺乏创新成果，且各公司之间差距明显。此外，高管薪酬（LnPay）的均值高达14.159 2，表明货币薪酬是管理层激励的重要方式，且我国上市公司管理层的货币薪酬整体居于较高水平，其中，高管薪酬自然对数的最大值为17.352 4，最小值为11.205 0，两者差距较大。高管持股比例（Hold）的最小与最大值分别为0与0.672 2，相当数量上市公司存在管理层零持股现象，中位数仅为0.000 8，说明将近一半样本公司的高管持股为0，远未达到长期激励的预期；且不同公司高管持股比例差距尤为突出，部分公司高管持股比例极高，对公司达到了绝对控股或相对控股的状态。