《表1 各变量及定义：政府补助是否促进了企业研发投入及实质性创新》

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《政府补助是否促进了企业研发投入及实质性创新》

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模型3的回归结果表明STATE*SUB的系数为0.4608且在1%的水平上显著，而表11中这一交互项的估计系数为-0.4720且在5%的水平上显著为负，说明政府补助对国有企业研发投入的正向促进作用随着补助金额的增加而逐渐增强，对创新产出的激励作用反而随之减弱，从而否定了假设3，假设4得到验证。表10中STATE*SUB交互项的估计系数之所以为正，可能与国企自身的政治关联有关（景麟德、李金城、顾国达，2018），这不仅有助于其获得金融机构的融资偏好，相比非国有企业也会获得更多的政府补助。相比之下，民营及外资等非国有企业就会面临较大的融资约束，对具有一定风险的创新活动就会愈发谨慎，因此相对于国有企业，政府补助对于非国有企业的创新投入没有太显著的作用。同时，企业的性质决定了国企要以服务于国家为目标，以承担一定的社会责任为己任，特别是一些地方国企肩负着当地税收及就业的重任，企业更注重短期利益而牺牲长期目标，从而投资于一些短平快的项目，同时创新剩余控制权和索取权的分离（肖仁桥等，2015）及缺乏有效的激励和监管使得国企创新效率低下，因而导致政府补助对创新产出的促进作用减弱。