《表4 投资壁垒对跨行业投资影响的检验结果》

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《投资壁垒与海外投资企业数量的增长边际》

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注:同表2。

Alfaro和Charlton（2009）[16]基于美国制造业企业的研究指出，出于价值链整合目的，制造业企业存在大量的跨行业投资。尤其是在把考察的行业口径深入到4分位时，跨行业投资的规模会大大增加。基于本文的分析，出于规避投资壁垒的跨行业投资有一个独特的特点:即子公司主要为非控股公司。因此，在检验投资壁垒对跨行业投资的影响时，本文也考察了伴随跨行业投资的控股子公司占比情况。表4展示了投资壁垒对跨行业投资影响的检验结果。