《表1 2013—2018年雅戈尔金融资产情况》

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《实体企业金融化及其经济后果研究——以雅戈尔集团股份有限公司为例》

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注:1.2012年，企业新会计准则出台；2014年，“企业金融化”一词开始广泛运用。因此，本文针对雅戈尔2013—2018年度的情况进行分析。2.委托理财主要包括委托信贷和理财产品，具体数据可从“其他流动资产”明细中获得。

本文借鉴杜勇[11]对企业金融化的衡量方式，以金融资产占总资产的比例代表企业金融化。结合企业会计准则和本文对于企业金融化的定义，认为金融资产的定义中不包括货币资金和企业日常经营应收项目，因为其并未给企业带来资本增值。本文还认为，现阶段房地产行业高速发展，许多企业持有投资性房地产的目的已经由自用变为逐利，故也将投资性房地产包括在内[12]。2013—2018年，雅戈尔涉及的金融资产见表1，本文以此衡量其金融化水平。