《表4 持股比例、先前经验与新创企业绩效稳健性检验结果》

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《创始CEO持股对新创企业绩效是促进还是抑制——基于先前经验的调节效应分析》

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从正式调查样本中筛选出部分样本再次进行回归检验是检验研究结论稳健性的常用手法[37]，但前提是确定一个合适的筛选标准。本研究考察创始CEO持股比例对新企业绩效的影响，主要以新创企业中持股的创始CEO为研究对象，但也包含少部分创始CEO持股比例为0的样本。有研究指出创业者持股与否往往对其决策以及新创企业成长情况造成显著性差异[38]。为避免创始CEO持股与否的干扰，本研究剔除了21个创始CEO持股比例为0的样本，基于剩余的227个有效样本对前文结论进行稳健性检验。表4呈现的检验结果与主研究结果趋于一致，表明主研究发现的结果是稳定的。