《表4 逐步回归检验结果：社会融资规模框架下非金融企业债务融资问题研究》

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《社会融资规模框架下非金融企业债务融资问题研究》

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注：括号中的数据表示标准差。*表示1%的水平上显著，**表示5%的水平上显著，***表示10%的水平上显著。

模型中加入了是否为上市公司的虚拟变量X5。假设检验的内容是，如果发债企业为上市公司，其良好的信誉机制，有利于企业再次发行债券。而此变量在回归模型中并没有通过检验，表明是否为上市公司不能作为其债券化率的解释因素。主要原因是样本中超过90%的债券发行企业均为国有企业，已具备较高的信用评级，因而是否为上市公司并不能构成影响债券发行的影响因素。