《表7 市场势力与非利息业务（OLS)》

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《金融危机背景下银行市场势力对非利息业务影响研究》

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注：采用银行层面的聚类稳健标准误。***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著，括号内为T值，所有T值均采用White(1980）方法进行修正；各变量详细描述见表2。下表均同。

根据“相对市场势力假说”（Shepherd，1986），在商业银行现实经营过程中，非利息业务的发展也会为商业银行带来额外的市场势力，即非利息业务也会对市场势力产生影响。也就是说本文上述的分析中可能存在严重的内生性问题。为了降低内生性问题带来的偏差，本文采用两阶段最小二乘法回归模型进一步探索市场势力对非利息业务的影响（见表8）。在第一阶段回归中，本文选择股权结构作为工具变量，并且进行几方面的工具变量有效性检验。第一，本文发现股权结构对市场势力有显著正向影响，且F值均大于10，充分拒绝股权结构是弱工具变量这一零假设。第二，一个有效的工具变量不仅仅是与问题变量相关，而且是要外生给定的。股权结构反映了商业银行的股权性质，是一个先定变量，因此属于外生变量。第三，Hausman检验结果显示模型中所有的解释变量都是外生的。表8中，市场势力对非利息业务的影响与表7结论相似，进一步证实了假设H1。