《表2 2006年1月—2019年6月H-REITs和股票市场月度市场表现》

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《H-REITs的现状、运作模式及对内地的启示》

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资料来源：笔者根据Wind官网（https://www.wind.com.cn/）相关资料整理得出。

H-REITs的长期回报率较高，从2006年1月至2019年6月的月平均收益率来看，恒生REIT指数的月平均收益率为0.49%，比恒生指数高0.12个百分点；波动率方面，恒生REIT指数整体波动幅度小于恒生指数，且H-REITs单位风险回报的市场表现也好于股票市场。从分派收益率来看，香港10只REITs的平均分派收益率为5.96%，远高于香港10年期国债收益率，主要受益于物业的合理布局和租金回报水平的持续提升。另外，H-REITs和香港股票市场的相关性较低，有利于投资者多元化配置资产。根据光大证券研究报告测算，H-REITs和香港股票市场的平均相关系数仅为0.74。