《表1 模型参数的校准值：预期冲击、金融摩擦和金融杠杆》

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《预期冲击、金融摩擦和金融杠杆》

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本文所用的季度数据范围为2004年第2季度到2018年第4季度，观测变量为国内生产总值Yt、投资It、银行间7天同业拆借加权平均利率Rt、消费者物价指数πt，数据均来源于wind数据库。国内生产总值使用wind数据库中的GDP平减指数平减，得到真实值。所有数据均用X12方法季节调整后，使用HP滤波去趋势处理得到波动值。静态参数采用校准方法，其他参数采用贝叶斯方法进行估计。本文考虑了四种外生冲击，分别是技术冲击、货币政策冲击、成本推动冲击、抵押率冲击，外生冲击的平滑参数假设服从均值为0.5，标准差为0.2的Beta分布，对于外生冲击的扰动项则均服从均值为0.01，标准差为2的Inv.Gamma分布。表2显示了存在金融摩擦下参数的贝叶斯估计结果，不存在金融摩擦是指借贷型家庭和企业的贷款利率等于无风险利率，此时金融加速器效应关闭。