《表8 Benford因子取值是否为1与公司是否ST的列联表》

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《基于Benford-Logistic模型的企业财务风险预警方法》

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相比Logistic模型，Benford-Logistic模型增加Benford因子作为解释变量，建模时增加了关于财务指标数据质量的变量。以3个财务指标情形下第一组Benford-Logistic模型的模型1至模型4为例，这四个模型在Logistic模型I的基础上又分别加入一个Benford因子作为解释变量，加入的Benford因子分别是B4、B12、B′4、B′12。Benford因子不仅是对公司样本点财务指标数据质量的标记，而且与公司是否ST存在一定的相关性。表8给出了样本公司的Benford因子取值是否为1和公司是否ST的列联表，其中行变量表示Benford因子取值是否为1，列变量表示公司是否ST。表8显示，B4取值为1的公司样本中ST公司比例低于B4取值为0的公司样本中ST公司比例，分别为39.07%和57.60%。B12取值为1的公司样本中ST公司比例与B12取值为0的公司样本中ST公司比例差异较小，分别为53.13%和49.70%。B′4取值为1的公司样本中ST公司比例低于B′4取值为0的公司样本中ST公司比例，分别为38.64%和51.54%。B′12取值为1的公司样本中ST公司比例与B′12取值为0的公司样本中ST公司比例差异较小，分别为52.38%和49.69%。进一步探究造成B4取值为1的公司样本中正常公司比例较高的原因。Benford因子B4对应的财务指标为流动比率（X4）。由表3可知，流动比率（X4）的观测频率与Benford律下理论频率差值最大的首位数字是1。结合ST公司与正常公司样本流动比率的统计分布特征进行分析可以发现，184家ST公司样本流动比率的平均值是0.981，其中，流动比率取值在（0，1）的样本有117家，流动比率取值在[1，2)的样本有53家，流动比率取值大于2的样本有14家，可见ST公司样本流动比率取值范围主要集中在（0，1）区间，而该区间对应的首位数字可取1～9任意数字。184家正常公司样本流动比率的平均值是1.593，其中，流动比率取值在（0，1）的样本有51家，流动比率取值在[1，2)的样本有92家，流动比率取值在[2，3)的样本有23家，流动比率取值大于3的样本有18家，可见正常公司样本流动比率取值范围主要集中在[1，2)区间，该区间对应的首位数字是1，造成这些样本的Benford因子B4取值为1。因此B4取值为1的公司样本中正常公司比例较高。