《表3 按企业分类的回归结果》

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《“攻城略地”还是“扎根本土”：空间距离与中小企业融资便利——来自城市商业银行贷款数据的实证》

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在稳健检验中，首先基于数据进行分类分析，制造业和批发零售业的企业为1744笔和1210笔，分别占52.35%和37.01%，我们选取制造业和批发零售业贷款企业作为主要考察对象，对其贷款定价进行分析，回归结果在表3的模型Ⅴ和模型Ⅵ中呈现。在模型Ⅴ的制造业数据结果中，除了贷款用途、企业类型等个别变量的显著性有所差别之外，其余变量的回归系数和显著性都与模型Ⅰ保持了一致。同样，在批发零售企业模型Ⅵ中，发现距离和金融发展以及贷款额度和贷款期限等关键解释变量表现出很好的稳健性。其次，按企业规模进行分类回归，在表3中，我们在模型Ⅶ中截取大中企业单位数据、在模型Ⅷ中使用小微企业数据进行分析。在模型Ⅶ中，发现仅仅贷款额度系数在5%显著水平下显著为负，与之前的结论相同，其他的主要变量都不显著，表明我们前面得到的距离与利率之间的正向关系在大中企业中不再出现。对于大中企业而言，银行能较为充分地掌握其财务、经营和高管等状况，且其往往具有可抵押资产，银行能较好地控制贷款风险，同时贷款额度相对较大，使得其贷款的交流沟通等成本相对较低，从而使得大中企业的银行贷款不易受到空间距离的影响。在小微企业数据的模型Ⅷ中，与全数据模型Ⅰ的结论保持了很好的一致性，距离变量、贷款额度、贷款期限、所在行业等变量与因变量贷款利率之间的关系都与模型Ⅰ中得到的结论相同。此外，使用贷款上浮利率（spread）作为因变量，回归结果与表3类似。