《表1 主要变量描述性统计》

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《经济波动对企业研发投入的影响——来自中国上市公司的证据》

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表1汇报了主要变量的描述性统计。可以看到，研发强度的均值为0.0283，表明样本中企业研发投入占主营业务收入的比重为2.83%。这一结果稍低于现有研究的结果，如顾夏铭等（2018）的3.36%和虞义华等（2018）的3.4%，[28，2]可能的原因在于本文将研发投入的缺失值替换为零值，降低了研发投入的比例。宏观层面的经济波动指标均值为0.0169，说明平均来看各个地区处于经济向上波动的过程中。微观层面的销售波动指标均值为0.1632，说明样本期间企业主营业务收入的增长率为16.32%，这一结果表明中国上市公司具有较强的盈利能力。控制变量方面，企业总资产自然对数的均值为21.8829，企业资产负债率为41.5%，企业固定资产比率为23.18%，企业成立年限大约为14年，企业资产收益率为4.92%。控制变量的结果与余明桂等（2016）和虞义华等（2018）较为一致，[29，2]表明本文的数据处理过程是合理的。