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第一章 证券投资的基本概念1

第一节 财富、储蓄、投资和投机2

一、财富和储蓄2

二、投资和投机4

第二节 一个证券选择模型6

一、设置投资证券的目标和限制7

二、评估和选择10

三、监视组合证券投资的业绩19

第三节 证券选择的三种方法20

一、技术选择20

二、基本选择22

三、有效市场选择23

第四节 小结24

第二章 证券类型33

第一节 钱市场证券33

一、国库券34

二、其他美国政府证券40

三、短期市政证券和融资券41

四、国债回购交易42

五、国债组合凭证48

六、商业票据48

七、可以交易的定期储蓄48

八、银行家承兑票据49

十、联邦基金50

九、欧洲美元50

第二节 收入固定的资本市场51

一、 财政证券51

二、美国机构证券53

三、市政证券55

四、公司债券56

五、受益券59

第三节 股票60

一、普通股61

二、优先股66

三、投资公司股票67

一、期权71

第四节 派生证券71

二、期货合同75

第五节 小结82

第三章 证券市场概述93

第一节 一级市场94

一、投资银行94

二、私下销售和公开销售98

三、申请证券上市缓行的登记表101

四、发行成本101

第二节 二级市场103

一、上海证券交易所103

二、纽约证券交易所116

三、其他交易所122

四、证券定单128

五、保证金和卖空136

第三节 改变中的市场结构142

一、增加的机构化142

二、通讯和交易执行145

三、期权和期货增长146

第四节 黑色星期一150

一、黑色星期一的上一个星期151

二、星期一，1987年10月19日152

三、灾难的后果153

四、研究154

五、结论155

第五节 小结155

第四章 市场指数160

第一节 市场指数160

一、上海证券交易所股价指数163

二、静安股价指数168

三、道·琼斯工业平均171

四、史坦特普尔平均(Standard Poor s Average)176

五、AMEX指数178

六、NASDAQ指数178

七、价值线(Value Iine)指数178

九、隐含的证券投资策略180

八、各工业发达国家的股票指数180

第二节 债券指数183

一、希尔逊·莱曼·亨顿(Shearson Lenman Hutton)183

二、所罗门兄弟指数(The Salonmon Brothers Index)185

第三节 市场收益185

第四节 小结190

第五章 证券市场的经济作用196

第一节 市场的价值196

一、实际商品市场196

二、初级金融市场198

三、分析图201

四、一个用数字举的例子206

五、经纪人、商人和金融中间人208

六、市场间的平衡211

第二节 无风险利率212

一、自然的实际利率213

二、自然的名义利率222

第三节 小结226

第六章 期限结构232

第一节 基本概念234

一、带息票债券的到期收益235

二、债券定价定理236

三、纯折扣债券的收益239

四、远期利率243

五、期望有现期利率247

六、收益曲线偏差249

第二节 分成块的市场251

一、到期爱好251

二、市场分块理论包含的意义255

第三节 套利市场256

一、分块市场里的套利256

二、完全套利市场的影响259

三、通货膨胀率期望值和无风险名义利率264

四、无偏期望理论、收益曲线和商业周期265

第四节 流通性偏爱265

一、流通性奖金265

二、流通性奖金和利率水平267

第五节 长期利率的易变性268

第六节 小结269

附录6A：以经验为依据的试验276

一、试验过程277

二、实际的现期利率277

三、从错误中学习模型278

四、期货市场利率280

第七章 风险、风险测量和多样化282

第一节 风险厌恶的根源283

一、财富和财富的效用284

二、不确定的结果、保险和预期的收益287

第二节 测量组合证券投资的风险290

一、历史标准差294

二、将来标准差295

三、标准差的评判297

第三节 多样化299

一、证券相关和多样化310

二、有效的多样化315

三、马尔可维茨模型315

第四节 一个无风险收益的影响325

第五节 测量风险证券333

第六节 小结338

附录7A：单个指数模型349

一、历史有效边界354

附录7B：资产分配354

二、历史上的边界356

三、将来有效边界358

第八章 资本资产价格模型理论360

第一节 资本市场线361

一、假设361

二、市场平衡364

三、市场组合证券371

第二节 证券市场线373

一、β：单个证券的不能由多样化去掉的风险373

二、用证券市场线计算单个证券的收益期望值377

三、组合证券β的计算381

一、定价383

第三节 资本资产价格模型的潜在用途383

二、策略385

三、成绩评估386

第四节 小结392

附录8A：估计β值403

一、市场模型404

二、β估计的精度412

第九章 资本资产价格模型的扩展418

第一节 资本资产价格模型的修正418

一、不存在无风险资产的现实世界419

二、期望不同时资本资产价格模型的修正422

三、税对资本资产价格模型的影响424

四、市场摩擦力对证券价格的影响426

五、资产的不可分割性对证券价格的影响426

六、单个时期模型428

第二节 经验证据429

一、试验的性质429

二、特定股票的试验432

三、组合证券的试验433

四、什么是市场组合证券？437

五、结论441

第三节 套利价格模型441

一、套利理论442

二、套利的影响445

三、套利价格理论和资本资产价格模型的对比455

四、套利价格理论的试验456

五、套利价格理论是可以试验的吗？458

六、风险奖金的稳定性459

第四节 小结460

第十章 市场有效性对技术分析467

第一节 有效市场理论469

一、为什么市场表现出有效性？469

二、什么是有效市场471

三、有效市场理论和资本资产价格模型473

第二节 历史上的股票价格的利用：弱式试验474

一、证券价格随机性的早期试验475

二、随步走假设的最新发展477

三、交易规则的试验484

四、交易商规则的分类研究485

五、潜在着交易规则的最新证据489

第三节 适应新信息的价格调整496

一、适用于股票分股的方法498

二、公司的信息发布502

三、关于半强式有效性的问题514

第四节 获得信息的垄断519

一、证券分析员520

二、组合证券投资经理522

三、公司内部人员522

第五节 在有效市场里的策略524

第六节 小结525