《表2 基金持股地域偏好及本地基金与非本地基金表现对比(经济地区层面)》

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《基金投资者地域偏好及其收益研究》

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本文进一步将本土范围的定义扩展至相同经济地区，验证基金在更大地理区域中的地域偏好现象。表2的（1）～（3）列报告了样本中基金经理持有本经济地区股票的平均比例，持有的本经济地区股票在市场总值所占的平均比例，以及两者的差值。结果表明，将本地划分范围从本省扩展至本经济地区后，基金经理配置了更大比例的本土资产。在整个时期，基金平均配置了29.76%的本经济地区股票，而同区域的股票占市场总值的25.48%，地域偏好的程度为4.28%。与先前时期相比，基金经理在较后时期表现出更高程度的地域偏好（2.28%和4.49%）。对比两个层次的本土划分方式，研究结果与Hong et al.（2008）的结论并不一致，Hong et al.（2008）发现本土范围与投资者关系越密切，投资者持有本土地区资产的可能性越高。