《表6 Pearson相关性检验》

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《审计质量、评级机构声誉与公司债成本》

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注:*、**、***分别代表10%、5%、1%的水平显著，下同。

表6是所有变量相关性检验结果。由表可知，公司债发行成本（CS）与绝大部分变量都显著相关，说明这些变量都是影响公司债发行成本的重要因素。大多数变量之间的相关系数比较小，虽有少数变量之间相关系数超过0.5，但在模型回归过程的方差膨胀因子（VIF）值最高为4.8，低于多重共线性的阈值10。因此，本文变量之间不存在严重的多重共线性问题，变量选取比较合理，模型拟合效果比较好，为下文的研究奠定了基础。此外，由下表可知，公司债券发行成本（CS）与审计质量（AUD）、信用评级（BCR）、债券发行规模（ISSIZE）、债券回售条款（PUT）、公司规模（SIZE）、公司盈利能力（ROE）以及公司性质（STATE）显著负相关；与债券担保条款（GUA）、公司资产负债率（LEV）、债券发行期限（MAT）显著正相关。说明审计质量越高、债项评级越高、发行规模越大、公司规模越大、盈利能力越强、且公司属于国有企业、债券设置回售条款，债券发行成本越低；发债公司资产负债率越高、债券设置担保，债券的融资。