《表2 主要变量的描述性统计》

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《外部环境、控制权特征与企业价值》

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本文从最小值、最大值、中位数、均值及标准差等五个方面对所有变量进行了描述性统计，以便从整体上分析我国上市企业各项财务数据的特征，为后文的相关性分析和回归分析提供参考。从表2主要变量的描述性统计分析结果上看，企业价值Tobin’Q的均值为1.7982，表明样本企业从整体上看处于良好的发展局面，但其最小值为0.7312，最大值却达到了8.6932，表明样本企业在企业价值水平上存在着较大的差距；外部治理环境Area的均值为1.3828，表明我国上市企业中大部分均处于我国的东部沿海地区，中部地区数量相对较少，而西部地区最少；两权分离度SEP的均值为0.655，表明样本企业中普遍存在着控制权和现金流权不对称的现象，导致中小股东无法享受应有的权力却需要承担相应的成本义务。企业性质State的均值为0.6464，表明样本企业中有超过六成的企业为国有企业，即国有企业仍占据着国民经济和社会责任的重要地位。在控制变量饭店，资产负债率Lev的均值为0.5284，稍高于国际最优财务杠杆0.5的要求，因此应适当降低资产负债率以下调财务杠杆；企业规模Size的均值为23.7608，中位数为24.7698，表明样本企业在规模上并不存在较大的差距；股权制衡CN2-5的均值为0.3748，表明样本企业中普遍重视对极大股东的权力制衡，但是效果并不理想；总资产收益率ROA的均值为0.0302，低于我国的GDP年均增长率，表明下行经济时期内我国企业的盈利能力有待于进一步的提升；资产周转率Turn的均值为0.7234，表明样本企业整体上资金流动较快，使用率较高，但其最小值为0.0402，最大值为2.9986，表明样本企业在资产周转率上存在着巨大的差异。