《表5 稳健性检验分析：企业社会责任信息披露的模仿行为研究》

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《企业社会责任信息披露的模仿行为研究》

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表5报告了替换指标后的线性回归结果。以上一年度社会责任信息评分的中位数作为市场平均水平时，Frequence的回归系数依旧显著为正，说明企业社会责任信息披露中存在模仿上一年度市场平均水平的行为，支持了假设1。用上一年度资产规模前1%企业的披露平均分作为市场领先者的披露水平时，Trait的回归系数虽然显著性下降，但是在10%的水平上仍为正，结果表明企业社会责任信息披露中存在模仿市场领先者披露水平的行为，本文假设2成立。以企业社会责任报告披露日前后30日的累计超额回报率（CAR）作为市场反应衡量指标时，Outcome的回归结果不显著，说明企业社会责任信息披露中不存在基于市场反应为结果的模仿行为，从而否定了假设3。控制变量的回归结果也与表5中的结果基本保持一致，表明研究结果具有很好的稳定性。