《表8 股权性质对融资需求与可持续发展信息披露关系的影响检验》

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《股权性质、融资需求与公司可持续发展信息披露》

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注:***表示0.01水平上显著，**表示0.05水平上显著，*表示0.10水平上显著。

为验证上述结论的可靠性，本文进一步展开了检验。根据公司可持续发展信息的构成内容，分别用经济信息披露、环境信息披露和社会信息披露来代表公司可持续发展信息披露，与融资需求和股权性质进行多元线性回归。如表8所示，模型2中当被解释变量为经济信息披露时，融资需求的系数计值为正且在1%水平上显著，说明公司经济信息披露与融资需求显著正相关，即融资需求越大，公司经济信息披露越详细。但是。将模型2中的被解释变量替换为环境信息披露和社会信息披露再次检验，融资需求系数虽为正但不显著，这与上文相关性检验分析中得出的结论相一致。模型3中用经济信息维度衡量公司可持续发展信息披露，融资需求系数为正且不显著，而融资需求和股权性质的交乘项的系数估计值为4.03在1%水平上显著，说明股权性质强化了公司经济信息披露与融资需求之间的正向关系。同样，模型3中用环境维度衡量公司可持续发展信息披露时，融资需求的也不显著，而融资需求与股权性质交互项的系数1.75在1%水平上，说明国有企业有融资需求时，企业环境信息披露会更全面。然而，被解释变量更换为社会维度，以上结论不成立。综上所述，具有融资需求的制造业国有上市公司经济和环境信息披露水平更高。