《表9 风险投资对内部控制缺陷影响 (2SLS回归结果)》

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《风险投资“抑制”还是“放纵”内部控制缺陷》

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本文的研究可能存在自选择问题，即风险投资机构倾向于选取经营状况较好的公司。根据我国证券法关于创业板上市公司首次公开发现股票的条件之一是企业必须由注册会计师出具无保留意见的内部控制鉴证报告，因而从理论上说，风险投资与内部控制缺陷之间的内生性问题较小。但为了确保文章结论的稳健性，本文首先采用二阶段回归方法对内生性问题进行分析。参照吴超鹏等[29]的研究，以风险投资企业与被投资企业是否同处一个省份（Local）为工具变量，我们构建了以Local为风险投资工具变量的联立方程模型（1）。联立方程的2SLS的回归结果见表9.