《表5 SHARPE回归结果 (N=672)》

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《基金经理特征、投资风格及技能与基金业绩》

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如表5所示，在震荡阶段，基金经理的性别对基金业绩并没有显著影响，因为这个阶段个股和大盘的走势一致，不会出现较大的上升或者下降，女性基金经理虽然比男性经理保守（男性基金经理投资风格积极，操作频繁），但其业绩收益差距并不是很大。受教育程度对基金业绩有着显著的正向影响，一般而言，拥更高学历的基金经理能够利用扎实专业知识对未来行情进行基本面和技术面分析，在市场处于方向不明时候，更多地采取了保守型厌恶风险的态度，要么轻仓或者是投资权重股。基金经理选股择时能力与基金业绩表现出强烈正相关。特别是当市场处于正当时期，择股能力的高低，直接影响着基金业绩，而且也是基金经理投资能力高低的最直接表现。换手率与基金业绩仍然是负相关，震荡阶段，换手率越高，一方面，在收益较低情况下，增加交易费用和税收费用；另一方面，有可能高买低卖造成交易成本提高，这些都可能通过高换手率来降低基金业绩。而行业配置率和投资集中度对基金业绩并没有显著的影响。