《表2 变量描述性统计：“营改增”政策对制造业上市公司经营行为和绩效的影响》

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《“营改增”政策对制造业上市公司经营行为和绩效的影响》

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表2给出了上述变量描述性统计的数据，从中可以看出，样本企业研发投入的均值处于更接近于最大值的中上偏高水平，说明制造业上市公司普遍具有较高的创新积极性。参照申广军等（2016）的做法，我们利用固定资产扩张率这一指标来衡量企业的投资倾向，样本企业的平均固定资产扩张率为42.6%。我们还通过两个维度的指标来解释企业绩效，即财务绩效指标和研发绩效指标。第一，参考Chaudhuri等（2016）的分析方法，会计指标往往反映了企业过去的财务绩效。总资产报酬率（Return on Asset，ROA）衡量了企业运用资产来获取收益的效率；企业还会通过股权投资来取得更高的收益，其效率可以通过净资产收益率（Return on Equity，ROE）来衡量，因此，利用总资产报酬率和净资产收益率来衡量企业的财务绩效；同时，企业员工是知识的重要载体，团队人力资本是企业发展的重要源动力，因此本文还用人力投入回报率ROP来反映企业的财务绩效。第二，无形资产的超额盈利性对上市公司价值有显著正向影响，且无形资产存量与企业未来的业绩有显著的正向关系，因此用企业无形资产年增量的相对变动来体现企业的研发绩效。此外，本文还控制了企业规模、年龄、员工数量、劳动生产率、流动比率和营运能力。