《表3 董事会独立性影响创新产出的估计结果(Heckman回归)》

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《企业创新过程中独立董事真的是“签字工具”吗——基于中国企业数据的效应与机制分析》

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注:*、**、***分别表示10%、5%、1%的显著性水平，括号内为标准差。

模型（1）考察了董事会独立性对创新产出的影响，表3报告了董事会独立性影响企业专利授权总量、发明专利授权量、非发明专利授权量的估计结果。在表3中，当被解释变量为企业专利授权总量时，董事会独立性ln＿ridi，t-1的估计系数为0.482，且通过了1%的显著性水平检验，说明独立董事制度的设立能够加强公司治理，董事会独立性的提升会促进企业的创新产出，验证了文章的假说一。在被解释变量为发明专利授权量和非发明专利授权量的回归中，董事会独立性的估计系数显著为正，分别为0.472和0.419，表明董事会独立性对不同类型专利授权量的促进效应都比较明显。在控制变量中，企业规模ln（Assetsi，t-1）的系数为正，这是因为技术创新是一项高风险、高投入活动，规模大、效益好、有充足资金的企业才能承担这种高昂的成本，与“熊彼特假说”中大企业更具有创新能力的结论一致。企业股票日收益率Stockreturni，t-1的估计系数并不显著，表明企业股价与企业创新的联系并不大。发明专利和非发明专利的行业赫芬达尔指数Herfindahli，t-1的系数为正，平方项系数为负，表明企业创新产出与市场竞争度呈现倒“U”型关系，也就是说对于企业创新而言，存在着一个最优的竞争度，过高或者过低的市场竞争度，都不利于企业创新。