《表5 华锐风电新增投资支出与其营业收入》

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《华锐风电财务危机形成机制探讨》

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资料来源:CSMAR数据库。

如表5所示，将华锐风电新增投资支出与当年营业收入进行比较，华锐风电在高速发展的同时，一直保持较高水平的投资。在进入行业调整期时，剔除必要投资支出后，可以发现华锐风电的新增投资支出占比不仅并未减少，反而激进式增加。在行业需求旺盛时，华锐风电尚且可以维持在盈利状态，当政策影响市场紧缩时，华锐风电激进式的投资对其财务状况造成了巨大压力，财务指标急剧恶化（见表6）。