《表2 深圳建装业集团偿债能力指标》

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《民营上市公司对赌协议融资的企业绩效评价研究》

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数据来源:深圳市建装业集团年报整理，下同。

一是偿债能力分析。通过表2可以看出，建装业仅有2011年的速动比率超过了行业平均值，流动比率超过行业均值集中于2011～2014年，且由2015年开始呈现上升态势，其原因主要在于企业的短期偿债能力因对赌协议获得的融资而增强。同时，对赌协议也提供资金增加存货，存货增加额超过流动资产增加额，所以速动比率呈现下降。2014年12月份，建装业与九鼎投资的股份掉期协议提前终止，速动比率与流动比率增加，并以可转换债券的形式在财务报表显示。