《表1 财政分权对产业政策实施效果的影响》

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《中国式分权与产业政策实施效果:理论及经验证据》

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注:括号内为对应估计系数的t值，***、**、*分别代表在1%、5%、10%的显著性水平（双尾）；（1）、（3）列的产业政策变量为政府补贴，（2）、（4）列的产业政策变量为税收减免；下表统同。

如表1所示，在混合面板最小二乘法的回归估计中，财政分权与政府补贴的交互项对企业TFP的作用系数为-0.312，并且在1%的显著性水平上成立。也就是说，当产业政策以政府补贴衡量时，财政分权程度每提高1个单位，政府补贴对企业TFP的促进作用降低31.2%；在固定效应模型的估计中，财政分权与政府补贴的交互项对企业TFP的作用系数为-0.111，且满足1%的显著性水平，即财政分权程度每提高1个单位，政府补贴对企业TFP的促进作用降低11.1%。当产业政策以税收减免衡量时，混合面板最小二乘法估计表明，财政分权与税收减免的交互项对企业TFP的影响系数为-0.293，在固定效应模型的估计中，财政分权与税收减免的交互项对企业层面TFP的影响系数为-0.087，并且均在1%的显著性水平上成立。即财政分权程度的提高弱化了税收减免政策的实施效果。