《表6 2015年和2016年主要大事件表》

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《中国股市的时变波动性——基于长记忆性、杠杆效应视角》

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平滑概率是利用全部时点的样本信息来推断特定时点样本处于特定机制的概率。通过平滑概率可以更清楚地了解每种状态的持续性。当某种状态下的平滑概率大于0.5时，该时刻系统处于此状态。从图7可知，沪市股票收益率处于盘整状态的持续时间要高于处于上涨和下跌状态的持续时间。在样本期内，大部分情况下，股市处于盘整状态，股市处于高波动状态时往往都伴随着重大的政治或经济事件的发生，2015年和2016年发生的重大事件如表6所示。