《表4 主要变量的定义：中央与地方国有企业经理人的最优激励选择——来自上市企业的证据》

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《中央与地方国有企业经理人的最优激励选择——来自上市企业的证据》

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控制变量参照已有学者研究的方法（罗宏，2008；姜付秀等，2014），分别选取企业规模（Size）、公司财务杠杆（Lev）、控股比例（STATE）、营业收入增长率（IRBR）作为控制变量，同时本文还增加了是否垄断行业的变量（M-industries）（其中垄断行业划分参照Aharony et al.，2000；辛清泉和谭伟强，2009；刘星和徐光伟，2012） ，同时结合《中央国企业经济运行报告（2012）》里国资分布的比重，选取8个行业作为垄断行业:煤炭行业、石油石化行业、冶金行业、土木工程建筑业（主要指铁路、隧道、港口等工程行业）、交通运输业（主要指铁路运输业、水上运输业、航空运输业）、电力行业、电信行业、其他行业（主要指新闻和出版业）。各变量定义见表4。