《表2 2014-2018.10新三板市场统计数据》

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《我国产业转型升级金融支持体系构建》

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数据来源:中国证监会网站。

我国资本市场从20世纪90年代发展至今，已初步形成包含主板（含中小板）、创业板（二板）、全国中小企业股份转让系统（新三板）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场在内的多层次资本市场体系。欧美等成熟的资本市场体系中，主板、中小板、创业板和场外市场的交易活跃度一般呈递增趋势，而我国恰恰相反，呈“倒三角”结构。尤其是近年国家重点发展的全国中小企业股份转让系统（新三板），除2014-2016年有较大发展外，2016年至今，无论是挂牌公司家数、总市值、募集金额还是股票成交量增长率均有所下降，中小企业在新三板融资越来越困难，市场成交低迷，部分企业选择离开新三板市场（见表2）。除此之外，我国资本市场各层次之间流动性较差，跨市场转板机制欠缺。这不利于实现资源优化配置和技术创新，不利于新兴产业和科技型中小企业技术发展，阻滞产业结构升级。