《表4 技术董事与可持续增长实现程度》

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《技术董事、研发投入与可持续增长》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著（双尾），统计检验的t值已经过个体和时间层面的cluster调整

进一步地，参考孙健等（2016）[39]的研究，本文采用Sobel（1982）[40]的方法检验模型（2）中回归系数α1和模型（3）中回归系数β1的乘积α1*β1是否显著异于0，若α1*β1显著异于0，则说明中介效应成立，否则不存在中介效应。Sobel检验的结果见表7，α1*β1均在5%的水平上显著大于0（α1*β1=0.0012，Z值=2.294；α1*β1=0.0038，Z值=2.335；α1*β1=0.0014，Z值=2.565），说明研发投入在技术董事与可持续增长实现程度之间发挥着中介效应，中介效应比例分别为5.29%、5.24%和7.05%。