《表2 PX未来价格底测算》

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《PX行业演变之五大猜想》

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资料来源:东方证券研究所

综上，我们判断未来PX价格将回归石脑油+加工费定价，如考虑日韩企业为边际产能则还要加上运费和关税，假设未来原油65美元/桶，石脑油560美元/吨，则PX成本支撑价为900美元/吨，现金停产点为850美元/吨，相对目前价格分别要下滑140美元/吨和190美元/吨。