《表3 董事长上山下乡经历影响会计稳健性的机制》

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《董事长上山下乡经历与会计稳健性》

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注:同表2

参考Acharya等（2011）[49]的研究，本文选择净利润波动率（Return＿volatility）和股票收益率波动率（Stock＿volatility）作为企业风险承担的替代变量。表3报告了中介效应的检验结果。在列（1）和列（4）中，Zhiqing的回归系数在1%的置信水平下为正，说明董事长的上山下乡经历确实影响了会计稳健性。列（2）、（3）、（5）、（6）的估计结果表明，无论是以Return＿volatility还是Stock＿volatility为中介变量，φ0、μ1、μ2的估计值均通过了显著性检验，说明企业风险承担水平发挥了显著的中介作用。可见，董事长的上山下乡经历的确可以通过降低企业的风险承担水平提高会计稳健性。