《表1 解释变量的选取情况》

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《原油期货套期保值对石油企业经营绩效的影响——基于中美股市数据》

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企业自身因素是其经营绩效的主要影响因素。企业经营绩效是用于衡量企业经营效益与业绩的指标，该指标反应了企业在一个时间段内通过内部资源整合、合理安排生产、调整人员配置等方式所达到的经营效果。选取资本结构、营运能力和企业规模3个企业自身因素为可能影响石油企业经营绩效的内部控制变量进行分析。同时，企业的经营绩效也不可避免地受到宏观经济因素的影响[13]。这是因为当宏观经济处于繁荣时期，市场需求相对较为旺盛，企业更容易实现稳定甚至超额的盈利，表现为企业平均经营绩效水平更高；而当宏观经济处于低迷时期时，情况则正好相反。为了控制宏观经济变量的影响，依据石油企业的自身特点，选取原油期货价格、货币供应量、利率和居民消费价格指数4个宏观经济因素为外部控制变量进行研究。上述解释变量的选取说明见表1所示。