《表1 投资效率评价指标体系》

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《R&D投入、融资约束与企业投资效率——基于中国制造业上市公司的经验数据》

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在建立投资效率评价指标体系时，本文结合制造业的特点，并参考了王坚强等[20]的指标选取，将投入变量分为短期投入和长期投入，产出变量选取了营业收入和净利润。主要依据如下：制造业投入变量的选取应该涵盖企业生产经营环节中人力、物力、资金等各要素投资。具体包含长期的厂房、机器设备等固定资产以及技术、专利等无形资产；短期的料工费等成本投入，组织管理环节的职工薪酬、摊销费用等，将产品投入市场的运输费、宣传费、人工费和后续的质保费用，以及支撑企业生产经营运转所必备的周转存货、周转往来款的直接营运资本。产出指标选取能直接反映上述投资产出效果的营业收入和净利润。最终得到投资效率的投入-产出评价指标体系见表1。