《表4 格兰杰因果关系检验》

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《中国对外直接投资与“一带一路”沿线国家负债水平关系研究》

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在上文分析的基础上，进一步考察中央政府负债占GDP的比重（ldebtratio）、沿线国家向中国直接投资（ldiic）、中国对沿线国家直接投资（lofdi）、沿线国家人均实际GDP (lgdp）四者之间的格兰杰关系如表4所示，在5%的显著性水平上，中央政府负债占GDP的比重是沿线国家向中国直接投资的格兰杰原因，也就是说沿线国家自身的负债情况会影响他们对中国的直接投资，但是具体影响多少要通过下面的GMM估计来体现。在1%的显著性水平上，沿线国家人均实际GDP是沿线国家向中国直接投资的格兰杰原因，沿线国家人均GDP会影响其向中国的直接投资。在5%的显著性水平上，沿线国家人均实际GDP是中国对沿线国家直接投资的格兰杰原因。