《表1 数据描述性统计：自律机制对Shibor报价的影响研究》

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《自律机制对Shibor报价的影响研究》

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注:（）内为样本数。

以自律机制发挥作用的时点将样本划分成两段，表1分别汇报了两个子样本中Shibor、Shibor日变动率以及报价横截面离散度（CSAD）的描述性统计量。对比两段样本中Shibor和其日变动率的标准差可以发现，在自律机制发挥作用后，波动幅度整体均有所减少。以隔夜Shibor为例，其在自律机制发挥作用后的样本中，标准差下降了53.6%?，超过一半；隔夜Shibor变动率（Ron）的标准差则下降了80%。这能够在一定程度上说明自律机制在降低Shibor波动方面的作用。虽然各期限Shibor在此后的标准差均较以前有所下降，但总体来看，期限越短的Shibor标准差下降幅度越大，而期限相对较长的Shibor标准差下降幅度较小，比如1年期限的Shibor标准差仅下降了35%，考虑到较长期限的Shibor本身波动较少，这种幅度的标准差下降也能在一定程度上表明自律机制在降低Shibor极端波动方面的价值。此外，从最小值和最大值的对比也可以看到，Shibor及其变动率的波动范围在自律机制发挥作用后变窄，这也同样了反映了自律机制在减少Shibor极端波动方面的作用。