《表3:主要变量的描述性统计结果》

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《利率市场化改革对企业融资约束的影响研究——来自我国上市公司的经验证据》

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表3列示了主要变量的描述性统计结果。平均而言，企业总体的现金持有量的增加，占上一年总资产（?Cash）的1.6%，标准差为0.119，说明各个公司的现金持有量区别较大。代表经营活动的现金流量（CF），约占总资产的4.9%，标准差为0.086，各个公司之间的差异较大。利率市场化指数（IRL）越高，表示利率市场化程度越高。平均规模（Size）为22.363，最大值为27.164，最小值为18.325，说明我国不同企业的规模存在较大差异。托宾Q最大值为12.354，最小值为0.203，均值为1.963，表明不同公司间面临的投资机会有较大差异。短期流动负债的增加额（?STD）最大值为1.043，最小值为-0.487，各个企业之间差异很大。这可能是由于企业融资约束程度不同造成的（胡梦楠，2014）。营运资本变动（?NWC）差异也较大，表明各公司调节长期投资融资约束的能力也存在较大差异。