《表9 赴美上市的信号效应》

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《中国企业赴美上市原因及趋势分析》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

下页表9报告了赴美上市信号效应的回归结果，被解释变量是“公司赴美上市”的虚拟变量。回归结果显示，当处理组为全部赴美上市公司时，ROA的回归系数显著小于0，说明盈利性越差的公司，越有可能选择到美国上市。这可能是由于假说1的结果，近半数在美上市企业因国内上市门槛较高，达不到国内的上市标准而选择到美国上市。而当处理组为符合国内上市标准的合格赴美上市公司时，ROA的回归系数显著大于0，说明对于符合国内上市标准的公司来说，盈利性越好，越有可能赴美上市，该结果支持了假说2。另外，当处理组为全部赴美上市公司和国内上市公司时，Growth的回归系数均显著大于0，表明成长性越高的企业越有可能赴美上市。以上结果支持了本文的假说2。