《表1 总样本固定效应回归结果》

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《中国对外直接投资动机趋势变化研究——基于单边引力模型及面板数据的实证分析》

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说明:括号中是稳健标准误，***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平下显著。

从总体样本回归结果来看，东道国经济总量（GDP）和东道国自然资源禀赋（NR）与中国直接投资流量（ODI）呈显著的正相关，很好的解释了中国对外直接投资的市场寻求动机和资源寻求动机；汇率（RT）呈显著的正相关，东道国营商环境（NBD）呈显著的负相关，表明人民币升值有助于推动对外投资，中国对外直接投资更倾向于拥有良好投资环境的东道国；中国与东道国的进口（IM）和出口（EX）与中国直接投资流量（ODI）存在正向关系，但呈显著性交替状态；东道国战略资源禀赋（TR）、城镇化水平（Urban）和中国利用东道国直接投资（FDI）与中国对东道国的直接投资流量之间存在正相关，但不显著；东道国劳动力资源（HR）与中国直接投资流量显著负相关，中国对外直接投资的劳动力要素寻求动机尚不明显，这与中国劳动力优势尚存相吻合；投资促进的政策性安排对中国直接投资流量影响不显著，“一带一路”倡议（SilkRoad）对中国对外直接投资呈正相关关系，而双边投资协定（BITs）的影响更倾向于负相关。