《表3 两轮小排量乘用车购置税减征金额和拉动消费测算》

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《2008金融危机以来促消费政策回顾及前瞻》

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依据本次促进消费政策的预期着力点以及此前相似促进消费政策效果，粗略估算新一轮汽车、家电消费刺激政策有望新增消费金额3700亿元，或带动社零额增速约1个百分点，不过实际效果仍取决于政策力度以及落地时间。汽车消费刺激政策方面，基于节能环保以及新能源汽车更新消费、农村车辆消费升级的政策重点，预计后续将出台针对新能源汽车、小排量乘用车的优惠措施，政策工具或包括调减小排量乘用车购置税、增加新能源汽车购置补贴以及新一轮汽车下乡等。在调减小排量乘用车购置税政策效果方面，通过分析2009-2010年以及2015-2017年的两轮小排量乘用车购置税减征的政策效果后发现，两次购置税的总减征额度分别达到471亿元与1522亿元；以每轮总计减税金额除以拉动消费总额代表每轮购置税减征的杠杆乘数，可以发现两次购置税减征的杠杆乘数显著降低，刺激消费的效果边际递减（表3）。基于以上分析，我们假设，若再次推出购置税减征2.5%，年内新增销量约为200万辆，总减征金额约248亿元，拉动年内消费约为2000亿元，进而提升社零额增速约0.6个百分点。在新能源汽车补贴以及新一轮汽车下乡方面，基于当前财政减税降费背景下财政收入增长承压，预计当前财政支持力度相对有限，或较上一轮约250亿元的总补贴金额有所减少。