《表6 2 0 0 3～2007年基准回归结果》

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《行业要素结构与对外直接投资:来自中国工业企业的经验研究》

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注:括号中为标准差，*、**、***分别表示在1%、5%和10%水平上通过显著性检验。下同。

虽然前文实证结果显示，行业的资本密集度越高越有利于行业对外直接投资，但是企业对外直接投资也可能加速行业的资本积累，提高行业的资本密集度。为了避免可能存在的内生性问题，并验证前文结果的准确性，本文继续采用行业资本密集度的滞后一期（laglnindkl）作为工具变量进行Probit回归。为了降低遗漏变量造成的偏差，本文在回归模型中加入了地区和实收资本固定效应。因为通过对样本的分析发现，各行业存在实收资本和地区的差异。回归结果显示在表6的第（5）列和第（6）列中，稳健性回归结果支持基准回归结果，即行业的资本密集度越高，行业内企业对外直接投资的概率越大。