《表5 MS与HP的短期参数稳定性检验》

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《中国货币政策调控与房地产价格波动——基于拔靴分样本滚动窗口因果检验的新证据》

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注:以上结果通过2000次拔靴重复计算得到。下表同。

综上所述，通过分别对MS和HP、IR和HP进行参数稳定性检验可知，两组变量的关系均存在结构性变化，且构建的VAR系统整体不稳定。因此，全样本因果关系检验结果可能存在偏差，无法准确刻画货币供应量和房价、利率和房价在完整时间序列上的因果关系，因此有必要进行分样本因果关系检验。